1.品牌商面临疫情后经营压力，将进一步拥抱免税渠道，特别是香化品牌的消费回流趋势具有高度确定性，而精品品牌在免税渠道的尝试则有待于高端经营场所的不断兴起。
2.韩国运营商依赖代购渠道能够部分恢复但存在瓶颈，欧美运营商的恢复较弱，短期难以找到业务突破口。国内免税在线上渠道的摸索领先全球，规模实力也在增长，未来面对全球竞争应更有信心。
3.机场与运营商的合作大于竞争，与流量挂钩的模式将成为通行做法，双方长期共赢，线下机场流量未来会恢复。市内/离岛的大型综合体模式是大势所趋，在牌照基础上构筑商圈壁垒。
4.预计2025年我国免税市场可以达到3507亿元，2030年达到7742.1亿元，较2019年CAGR分别为36.9%/27.6%，成长性充足。中免先发优势已经在供应链、运营层面持续扩大，预计可以维持80%的市场份额。持续看好中国中免为代表的中国免税行业。
很多观点包括韩国的分析认为，一旦疫情结束放开过门，中国消费者又会再次回归海外，海南离岛将再次落寂。我们通过分析现有免税市场格局，认为短期国内免税繁荣，国际恢复暂缓的趋势还会持续相当一段时间。现有海外竞争对手的财务情况不佳，而中免的相对实力不断增强，放开国门之后的竞争优劣势已经发生不可逆的扭转，反而是国外的很多门店缺乏价格优势和购物便捷性难以再吸引中国消费者。
市场部分观点认为代购行业的存在对国内免税回流会构成长期压力，这是一种路径依赖。代购的兴起是因为过去同样的高附加值产品国内外价差过大，且消费者信息不对称劣势明显。伴随国内免税政策和产业的发展，国内居民的信息获取透明度提升，购物门槛降低，购物便捷度提升，代购渠道的优势逐步弱化。
