经营稳健，增速超越行业。海外业务运营正常,国内市占率继续小幅提升，新增产能继续贡献收益，AM业务开展顺利，整体收入增速超越行业,受益原材料成本下降，毛利率水平保持高位，各项费用控制良好，业绩同比增速较快。考虑到4Q原材料成本继续低位，去年基数较低，预计业绩增速继续扩大。
继续建厂投入。俄罗斯项目,郑州工厂，重庆浮法二线项目都在继续投入，重庆二线已经开始进行物资采购，预计重庆浮法4Q能够投产贡献收益。郑州项目预计明年初投产,俄罗斯项目预计明年中期。
新增项目持续贡献收益。重庆项目，上海汽车玻璃项目，福清万达，福耀长春贡献的收益逐渐增加，满产后将提升对公司的业绩贡献。全国建厂持续进行，预计建厂布局完成后将降低配套的供应链阶段成本损耗,继续提升公司盈利水平。
全面布局建厂，提升管理能力。公司已经处于较为成熟的发展时期，国内客户占有率已经很高，目前通过加深合作提升配套占比，各地建厂应对不断增加的配套量，总体而言享受行业平均增速和配套份额继续小幅扩张的增长，由于下游有乘用车、客车、货车三个子行业,抗风险能力较好。
维持“强烈推荐-A”投资评级：我们预计原材料成本继续保持较低水平，4Q享受重庆二线贡献收益，预计收入和业绩增速都将继续扩大。预估每股收益12年0.83元、13年0.94元,对应12年的PE、PB分别为10.5、2.4,维持“强烈推荐-A”投资评级。
