大数据说投资，小犀帮您抢先机。
早在2017年，住建部就明确提出2020年全装修成品住宅占比达到30%的目标。随后，房地产商推动精装房比例的提升。目前，精装房在一二线城市先行，未来在三四线城市还有较大渗透空间。
在精装房交付比例逐年提高的背景下，有人说，基于精装房交付的后装修时代已经来临。什么是后装修？简言之，就是满足业主个性化的需求。这里面，定制家居产业链以及相关上市公司，是否迎来了市场机会？让我们用数字化新价值投资工具研小犀，以A股定制家居行业龙头欧派家居为例，从产业发展情况，企业基本面及行业竞争格局等角度，分析定制家居板块的投资逻辑。
财务数据的细节变化 暗示哪些战略布局调整？
在研企业界面，我们可以从企业类型、经营范围、企业赛道等维度快速查看到公司基本信息。欧派家居是中国最大的定制家居行业上市公司之一，主营业务为“整体橱柜、整体衣柜、整体卫浴等定制化整体家居产品的个性化设计、研发、生产、销售和安装服务”。其中，橱柜在其营收中占比44.55%，衣柜占比38.06%，其他建筑产品占比5.17%，木质门窗占比4.78%。通过数据不难发现，橱柜及衣柜业务是该公司的核心营收来源，而这二者正好在精装房后装修领域有显著的市场需求。
进一步搜索，发现截至今年中报披露，最近三年欧派家居的橱柜业务在其营收占比中的比重有所降低，2018年到2020年该业务占比依次为53.04%、48.09%以及44.55%；与此同时，定制装修全流程化的第二个重要指标性业务——衣柜业务在其营业收入中的占比却在逐步提升，从2018年的34.98%，逐年递增到2020年的38.06%。这些数据的变化，显示出企业布局精装后市场的一个战略——以优势橱柜场景带动全品类渗透扩张发展。
定制家居行业与其他耐消品行业有何不同？
在“比标的”界面，从市场规模的角度来分析，在橱柜和衣柜维度来看，欧派家居在国内同行业中分别排名第一和第二。业绩背后的价值引擎，主要源自 “渠道反哺+单一品牌”的展业策略。
首先，定制家居行业与家电等耐消行业一个很重要的区别就是消费者购买过程相对复杂，涉及到尺寸、设计、重要细节等，所以必须亲自到门店面对面沟通，所以，定制家居这个行业，渠道的作用要远高于家电等行业。谁的渠道多，谁的曝光率和知名度自然就高。也就是带品牌VI（视觉识别）的渠道反过来是反哺品牌知名度，所以渠道门店多的品牌知名度也更高，从而形成良性循环。
其次，横向品类扩张的时候，启用新品牌比用原有品牌难度要大得多。欧派用原有品牌，在成熟的橱柜业务上开拓了衣柜业务。从衣柜到橱柜，消费人群定位一样，品牌定位一样。
定制家居行业价值增长的硬逻辑是什么？
精装修在工程端的渗透率持续提升，是定制家居产业长期价值增长的硬逻辑。定制家居企业切入工程端，就相当于抢占了最靠前和最大的渠道。正可谓“无零售品牌不强，无工程业绩不快”。进入2020年，工程端在经历了一、二季度的瓶颈期后，竣工预期于第四季度回暖，工程渠道占比高的企业，或将在这轮回暖中充分受益。
今天，我们用数字化新价值投资工具研小犀，对欧派家居进行了分析，如果您想继续对定制家居行业及其他行业进行深入研究，可以关注这个金融黑科技产品，从搜产业、研企业、比标的、察风险4个维度继续追踪行业及个股发展。最后还是要提醒广大投资者，我们只是基于大数据分析，给您提供的基本面信息，不作为推荐，市场有风险，投资需谨慎。
